Динамическая компромиссная теория: целесообразность и возможность использования в формировании структуры корпоративного капитала

Корж Наталия
Кандидат экономических наук, доцент кафедры туризма и гостинично-тесторанного дела, Винницкий торгово-экономический институт Киевского национального торгово-экономического университета, e-mail:norischuk@mail.ru

Цитировать статью:

Корж Н. Динамическая компромиссная теория: целесообразность и возможность использования в формировании структуры корпоративного капитала. / Н. Корж // Научный вестник Одесского национального экономического университета: сб. науч. тр; под ред.: М.Д. Балджи (глав. ред.). (ISSN 2409-9260). – Одесса: Одесский национальный экономический университет. – 2015. – № 4(224). – С. 110-125.

Аннотация

Процессы глобализации, транзитивный характер национальной экономики и несовершенство рынка, отсутствие единого подхода к определению понятия оптимальной структуры капитала актуализируют проблему приспособления структуры капитала к оптимальной, причин ее отклонений от целевых значений финансового рычага. На основе анализа результатов основных научных исследований в разрезе формирования стратегии изменения структуры капитала, обобщены и классифицированы институциональные (динамические) теории структуры капитала. В перспективе это будет способствовать эффективному управлению им как эелемента капитала корпорации.

Ключевые слова

капитал; структура капитала; оптимизация структуры капитала, факторы оптимизации, сигнальные теории, рекапитализация, предельные издержки, предельные доходы.интересов; динамические и статистические теории структуры капитала.

JEL classification: O16

УДК: 336.647.648

Литература

1. Mondher Bellalah and Charles Bouy. On Portfolio Analysis, Market Equilibrium and Corporation Finance with Incomplete Information // International Journal Of Business, 10(2), 2005. – P. 134-150 [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.craig.csufresno.edu/ijb/Volumes/ Volume% 2010 /V102-2.pdf
2. Гаркуша Н.М. Моделі і методи прийняття рішень в аналізі та аудиті: навч. посіб. / Н.М.Гаркуша, О.В.Цуканова, О.О. Горошанська. – К.: Знання, 2011. – 582 с.
3. Ross S.A. The Determination of Financial Structure. The Incentive–Signalling Approch // Bell Journal of Economics, 1977. Spring. P.23-40.
4. Kevin Rock. Why New Issues are Underpriced // Journal of Financial Economics 15 (1986) 187-212. North-Holland. P. 187-212, Р.206. [Електронний ресурс]. – Режим доступу: https://www 2.bc.edu /thomas-chemmanur/phdfincorp/MF891%20papers/rock% 201986.pdf].
5. Welch I. Seasoned Offering, Imitation Costs and the Underpricing of Initial Public Offering // Journal of Finance, V. 44, Issue 2 (June 1989), P. 421-449 [Електронний ресурс]. Режим доступу: http://www.ivo-welch.info/research/journalcopy/1989-jf.pdf
6. Kathleen M. Eisenhardt. Agency Theory: An Assessment and Review // The Academy of Management Review. Vol. 14, No. 1 (Jan., 1989), pp. 57-74/http://www.jstor.org/ stable/pdfplus/ 258191. pdf?acceptTC=true;
7. Michael C. Jensen. Agency Cost of Free Cash Flow, Corporate Finance, and Takeovers // American Economic Review, Vol. 76, 2, May, 1986, Available at SSRN http://ssrn.com/abstract=99580
8. Stulz R. Managerial control of voting rights: Financing policies and the market for corporate control / R. Stulz //Journal of Financial Economics, 1988, vol. 20, issue 1-2, pages 25-54 [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://econpapers.repec.org/article/eeejfinec/v_3a20_3ay_3a1988_3ai_3a_3ap_3a25-54.htm]
9. Milton Harris, Artur Raviv. The Theory of Capital Structure / H. Milton, A. Raviv //The Journal of Finance, Vol. 46, No. 1. (Mar., 1991), pp. 297-355. [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://ecsocman.hse.ru/data/958/126/1231/harris_raviv_-_cs_1991.pdf]
10. Merton H. Miller, Kevin Rock. Dividend Policy under Asymmetric Information. // The Journal of Finance, Vol. 40, No. 4. (Sep., 1985), pp. 1031-1051.
11. Myers S.C., Maijluf N. Copporate Financing and Investment Decisions When Firms Have Information That Investors Do not Have // Journal of Financial Economics/ 1984. June. P/187-221.
12. Harris M., Raviv A. Control of Corporate Decisions: Shareholders vs. Management. / M. Harris, A. Raviv // Review of Financial Studies, 2010, 23(11), pp. 4115-47. [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://rfs.oxfordjournals.org/content/23/11/4115.abstract.
13. Harris M., Raviv A. A Theory of Board Control and Size. / M. Harris, A. Raviv // Review of Financial Studies, 2008, 21(4), pp. 1797-832. [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://rfs.oxfordjournals.org/cgi/content/abstract/21/4/1797 та ін.].
14. Malcolm Baker and Jeffrey Wurgler. Market Timing and Capital Structure // The Journal of Finance. Vol. LVII, №1 Feb. 2002 [Електронний ресурс]. – Режим доступу: https://www.kellogg.northwestern.edu/researchcomputing/workshops/papers/Baker_Wurgler_CapitalStructure_JF_Feb2002.pdf .
15. Robert C. Merton. On Market Timing and Investment Performance/ I. An Equilibrium Theory of Value for Market Forecasts // Journal of Business, Volume 54, Issue 3 (Jul., 1981), P. 363-406 [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.people. hbs.edu/ rmerton/Simple% 20model% 20of% 20Capital%20Market.pdf.
16. Roy D. Henriksson, Robert C. Merton. On Market Timing and Investment Performance. II. Statistical Procedures for Evaluating Forecasting Skills // Journal of Business, Volume 54, Issue 4 (Oct, 1981), P. 513-533. [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.people. hbs.edu/ rmerton /onmarkettimingpart2.pdf]
17. Рогатенюк Э.В. Концептуальные подходы к оптимизации финансовой структуры капитала предприятий / Э.В. Рогатенюк, О.Н. Зеленская // Экономика и управление. – №5. – 2013. – С.121-127.