Динамічна компромісна теорія: доцільність та можливість використання у формуванні структури корпоративного капіталу

Корж Наталія
Кандидат економічних наук, доцент кафедри туризму та готельно-ресторанної справи Вінницького торговельно-економічного інституту Київського національного торговельно-економічного університету, e-mail:norischuk@mail.ru

Цитувати статтю:

Корж Наталія. Динамічна компромісна теорія: доцільність та можливість використання у формуванні структури корпоративного капіталу. / Н. Корж // Науковий вісник Одеського національного економічного університету: зб. наук. праць; за ред.: М.Д.Балджи (голов.ред.). (ISSN 2409-9260). – Одеса: Одеський національний економічний університет. – 2015. – № 4(224). – С. 110-125.

Анотація

Процеси глобалізації, транзитивний характер національної економіки та недосконалість ринку, відсутність єдиного підходу до визначення поняття оптимальної структури капіталу актуалізують проблему пристосування структури капіталу до оптимальної, причин її відхилень від цільових значень фінансового важеля. На основі аналізу результатів основних наукових досліджень щодо формування стратегії зміни структури капіталу узагальнено та класифіковано інституціональні теорії структури капіталу, що в подальшому уможливить ефективне управління ним як складовою капіталу корпорації.

Ключові слова

капітал; структура капіталу; оптимізація структури капіталу, фактори оптимізації, сигнальні теорії, рекапіталізація, граничні витрати, граничні доходи.

JEL classification: O16

УДК: 336.647.648

Література

1. Mondher Bellalah and Charles Bouy. On Portfolio Analysis, Market Equilibrium and Corporation Finance with Incomplete Information // International Journal Of Business, 10(2), 2005. – P. 134-150 [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.craig.csufresno.edu/ijb/Volumes/ Volume% 2010 /V102-2.pdf
2. Гаркуша Н.М. Моделі і методи прийняття рішень в аналізі та аудиті: навч. посіб. / Н.М.Гаркуша, О.В.Цуканова, О.О. Горошанська. – К.: Знання, 2011. – 582 с.
3. Ross S.A. The Determination of Financial Structure. The Incentive–Signalling Approch // Bell Journal of Economics, 1977. Spring. P.23-40.
4. Kevin Rock. Why New Issues are Underpriced // Journal of Financial Economics 15 (1986) 187-212. North-Holland. P. 187-212, Р.206. [Електронний ресурс]. – Режим доступу: https://www 2.bc.edu /thomas-chemmanur/phdfincorp/MF891%20papers/rock% 201986.pdf].
5. Welch I. Seasoned Offering, Imitation Costs and the Underpricing of Initial Public Offering // Journal of Finance, V. 44, Issue 2 (June 1989), P. 421-449 [Електронний ресурс]. Режим доступу: http://www.ivo-welch.info/research/journalcopy/1989-jf.pdf
6. Kathleen M. Eisenhardt. Agency Theory: An Assessment and Review // The Academy of Management Review. Vol. 14, No. 1 (Jan., 1989), pp. 57-74/http://www.jstor.org/ stable/pdfplus/ 258191. pdf?acceptTC=true;
7. Michael C. Jensen. Agency Cost of Free Cash Flow, Corporate Finance, and Takeovers // American Economic Review, Vol. 76, 2, May, 1986, Available at SSRN http://ssrn.com/abstract=99580
8. Stulz R. Managerial control of voting rights: Financing policies and the market for corporate control / R. Stulz //Journal of Financial Economics, 1988, vol. 20, issue 1-2, pages 25-54 [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://econpapers.repec.org/article/eeejfinec/v_3a20_3ay_3a1988_3ai_3a_3ap_3a25-54.htm]
9. Milton Harris, Artur Raviv. The Theory of Capital Structure / H. Milton, A. Raviv //The Journal of Finance, Vol. 46, No. 1. (Mar., 1991), pp. 297-355. [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://ecsocman.hse.ru/data/958/126/1231/harris_raviv_-_cs_1991.pdf]
10. Merton H. Miller, Kevin Rock. Dividend Policy under Asymmetric Information. // The Journal of Finance, Vol. 40, No. 4. (Sep., 1985), pp. 1031-1051.
11. Myers S.C., Maijluf N. Copporate Financing and Investment Decisions When Firms Have Information That Investors Do not Have // Journal of Financial Economics/ 1984. June. P/187-221.
12. Harris M., Raviv A. Control of Corporate Decisions: Shareholders vs. Management. / M. Harris, A. Raviv // Review of Financial Studies, 2010, 23(11), pp. 4115-47. [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://rfs.oxfordjournals.org/content/23/11/4115.abstract.
13. Harris M., Raviv A. A Theory of Board Control and Size. / M. Harris, A. Raviv // Review of Financial Studies, 2008, 21(4), pp. 1797-832. [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://rfs.oxfordjournals.org/cgi/content/abstract/21/4/1797 та ін.].
14. Malcolm Baker and Jeffrey Wurgler. Market Timing and Capital Structure // The Journal of Finance. Vol. LVII, №1 Feb. 2002 [Електронний ресурс]. – Режим доступу: https://www.kellogg.northwestern.edu/researchcomputing/workshops/papers/Baker_Wurgler_CapitalStructure_JF_Feb2002.pdf .
15. Robert C. Merton. On Market Timing and Investment Performance/ I. An Equilibrium Theory of Value for Market Forecasts // Journal of Business, Volume 54, Issue 3 (Jul., 1981), P. 363-406 [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.people. hbs.edu/ rmerton/Simple% 20model% 20of% 20Capital%20Market.pdf.
16. Roy D. Henriksson, Robert C. Merton. On Market Timing and Investment Performance. II. Statistical Procedures for Evaluating Forecasting Skills // Journal of Business, Volume 54, Issue 4 (Oct, 1981), P. 513-533. [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.people. hbs.edu/ rmerton /onmarkettimingpart2.pdf]
17. Рогатенюк Э.В. Концептуальные подходы к оптимизации финансовой структуры капитала предприятий / Э.В. Рогатенюк, О.Н. Зеленская // Экономика и управление. – №5. – 2013. – С.121-127.